鋰電設備公司已經(jīng)于近期陸續(xù)公布了2025年上半年的財報。鑫欏鋰電整理了主要鋰電設備公司的業(yè)績核心數(shù)據(jù)如下： 

圖表：2025H1主要鋰電設備公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤

數(shù)據(jù)來源：鑫欏資訊整理，上市公司財報；標紅數(shù)字為歸母凈利潤負值

 行業(yè) “冰火兩重天”：上半年整體承壓，二季度分化明顯

 2025年H1營業(yè)收入普遍下滑，部分公司出現(xiàn)虧損：由于2025 年H1鋰電業(yè)務的收入主要來自 2023 年及 2024 年度訂單，因此2025年H1大部分鋰電設備公司延續(xù)2024年下降趨勢，營業(yè)收入同比出現(xiàn)5%-30%的降幅，僅先導智能、杭可科技和曼恩斯特等少數(shù)公司保持正增長。利潤方面，大多數(shù)公司出于謹慎原則計提了較高減值，導致歸母凈利潤同比降幅相較收入降幅擴大，海目星、曼恩斯特、金銀河和星云股份等公司出現(xiàn)了虧損。業(yè)績下滑主要反映了2023-2024年國內鋰電下游市場需求放緩，客戶設備驗收節(jié)奏有所延遲的情況。

 2025年二季度行業(yè)出現(xiàn)分化，頭部公司業(yè)績顯著改善：Q2小部分公司延續(xù)下滑趨勢；但大部分公司尤其是頭部公司業(yè)績出現(xiàn)顯著改善趨勢，如先導智能凈利潤同比扭虧為盈以及贏合科技、杭可科技、利元亨、宏工科技、金銀河的收入和利潤降幅均出現(xiàn)了同比改善。業(yè)績改善反映了2025年至今國內鋰電下游需求逐漸回暖以及海外需求的拓展加速。

 頭部企業(yè)業(yè)績亮點解析：誰在逆勢破局？

 先導智能：2025全年訂單或超年初預期，固態(tài)電池整線領跑

財務狀況：2025年H1營收66億元，同比增長15%；25年二季度營收35億元，同比上升44%增幅擴大。2025年H1歸母凈利潤7.4億元，同比增長61%，主要受益于應收賬款收回金額較多，前期已計提的減值準備相應轉回；25年一季度凈利潤3.75億元，同比扭虧為盈顯著改善。

公司表示2025年至今新簽訂單表現(xiàn)強勁，尤其是來自國內頭部電池廠客戶的訂單。公司預計2025年全年訂單或超年初預期。

固態(tài)電池設備進展：公司擁有完全自主知識產(chǎn)權的全固態(tài)電池整線解決方案，已打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關鍵設備覆蓋。涂布環(huán)節(jié)，最新量產(chǎn)型干法涂布設備專為大規(guī)模高效生產(chǎn)服務，能夠輕松應對產(chǎn)品幅寬 1000mm、負極速度 80m/min、正極速度 60m/min 的嚴苛需求挑戰(zhàn)，助力多條幅干法極片的高效產(chǎn)出，在能耗、厚度控制、在線調節(jié)及操作便捷性等方面的核心優(yōu)勢設備能耗較傳統(tǒng)系統(tǒng)降低 60%，厚度均勻性高，輥縫可實現(xiàn)在線閉環(huán)調節(jié)，同時支持快速換型與便捷維護。濕法工藝方面，制漿與涂布系統(tǒng)采用特殊涂布結構，可實現(xiàn)固態(tài)電極與涂布的高速大幅寬生產(chǎn)。干/濕雙法涂布系統(tǒng)均可滿足多條幅極片的生產(chǎn)需求。電解質膜制備環(huán)節(jié)，已成功完成量產(chǎn)型固態(tài)電解質復合轉印設備的開發(fā)，可進行連續(xù)、間歇復合，復合效率高達 50m/min，處于行業(yè)領先水平；疊片環(huán)節(jié)，首創(chuàng)無隔膜切疊封裝技術，推出新一代量產(chǎn)型固態(tài)疊片機，顯著提升堆疊效率與對齊度；致密化系統(tǒng)方面，成功研發(fā)出 600MPa 大容量等靜壓設備，可提供高效溫等靜壓作業(yè)環(huán)境，溫度最高 150℃。

目前，公司固態(tài)電池設備已進入歐、美、日、韓及國內頭部電池企業(yè)、知名車企和新興電池客戶的供應鏈，與多家行業(yè)領軍企業(yè)達成深度合作，并已向其交付了各工段的固態(tài)電池生產(chǎn)設備，相關產(chǎn)品得到客戶的高度認可，并陸續(xù)獲得重復訂單。

 杭可科技：國內國外雙輪驅動，盈利能力改善

財務狀況：2025年H1營業(yè)收入19.7億元，同比增長4%；25年一季度營收12.9億元，同比上升28%，增幅環(huán)比擴大。2025年H1歸母凈利潤2.9億元，同比增長7%；25年二季度凈利潤1.7億元，同比提升79%顯著改善。業(yè)績改善主要受益于營業(yè)收入提升，回款較好帶來的信用減值損失沖回，以及外匯收益增加。

固態(tài)電池設備進展：主要產(chǎn)品為固態(tài)電池后處理系統(tǒng)集成生產(chǎn)線。公司自主研發(fā)了全固態(tài)電池高溫加壓化成系統(tǒng)，應用高溫大壓力化成技術，溫度范圍室溫-110℃，電流范圍0.04-200A，電壓范圍0-5V，壓力范圍2-200T。

 贏合科技：二季度業(yè)績顯著改善，固態(tài)設備落地中試

財務狀況：2025年H1營業(yè)收入42.6億元，同比下降 4%；25年二季度營收29.3億元，同比增長14%有所改善。2025年H1凈利潤2.7億元，同比下滑20%；25年二季度凈利潤2.6億元，同比上升42%顯著改善。

固態(tài)電池設備進展：2025年H1公司的一批核心固態(tài)電池設備（固態(tài)濕法涂布設備、固態(tài)輥壓設備、固態(tài)電解質轉印設備）已順利到達客戶現(xiàn)場并交付，設備將用于客戶國內工廠中試線建設，標志著公司在固態(tài)電池制造工藝與裝備協(xié)同創(chuàng)新上取得實質性進展。

 利元亨：業(yè)績扭虧為盈，固態(tài)電池加速布局

財務狀況：2025年H1營業(yè)收入15.3億元，同比下降17%；25年二季度營收8.1億元，同比下滑25%。2025年H1凈利潤0.3億元，同比扭虧為盈；25年二季度凈利潤0.26億元，同比上升37%顯著改善。

固態(tài)電池設備進展：公司已成功掌握全固態(tài)電池整線裝備的制造工藝，主要產(chǎn)品包括電極干法涂布設備、電極輥壓、電解質熱復合一體機、膠框印刷、疊片一體機和高壓化成分容等核心設備，并針對硫化物電池的防爆、防毒需求設計了三級防護體系，技術領先性顯著。當前向頭部車企供應的全固態(tài)電池整線項目已開始陸續(xù)交付，同時，公司也持續(xù)利用在工藝端的深厚積累，不斷優(yōu)化干法設備、軟包疊片、高壓化成分容等核心單機設備，為多技術路線客戶提供更契合其特定應用場景和產(chǎn)品需求的解決方案。

 下半年展望：機遇和挑戰(zhàn)并存

 三大機遇：需求回暖 + 出海 + 技術升級

1）國內市場：自 2025 年以來，隨著下游頭部鋰電池廠商陸續(xù)恢復擴產(chǎn)計劃，動力電池設備需求逐漸恢復。此外，我國儲能電池和消費電池行業(yè)整體市場發(fā)展向好。

2）海外市場：頭部電池企業(yè)正在加速出海步伐，目前海外擴產(chǎn)項目也已逐漸進入實質性階段，具備全球競爭力的中國設備商在海外市場擁有較大提升空間。

3）技術升級：從技術路線上看，鋰電池出現(xiàn)多格局并舉的新局面。固態(tài)電池、全極耳電池、鈉離子電池等多種新技術路線的放量給設備商帶來新的增量。

 兩大挑戰(zhàn)：行業(yè)洗牌 + 國際風險

1）行業(yè)風險：未來幾年技術水平落后的新能源汽車生產(chǎn)商或面臨退出市場，動力電池行業(yè)也將隨之進行結構性調整，可能出現(xiàn)部分動力電池生產(chǎn)商產(chǎn)能利用率較低，低端產(chǎn)能過剩，資金周轉困難的情況。

2）宏觀風險：當前設備商在積極拓展日韓、歐洲、美國、東南亞市場。因此，中韓、中日、中美、中歐等國家關系變化可能會對市場開拓及業(yè)務開展造成影響。此外，設備商部分電子元器件也從國外采購，國際關系的變動可能對產(chǎn)品競爭及交付能力造成影響。

 結語

2025 年上半年，鋰電設備行業(yè)在調整中孕育新機遇：頭部企業(yè)憑借技術壁壘與海外布局率先回暖，固態(tài)電池設備成為破局關鍵。隨著下半年國內擴產(chǎn)加速與海外項目落地，行業(yè)或將迎來 “強者恒強” 的格局。